韩国：偏爱股票和海外楼市
在韩国，养老保险金体系被称为“国民年金”（NPS），主要目的是向不在其他年金、保险保障范围内普通民众提供最基本的社会保障服务。
作为韩国四大社会保险体系（国民健康保险、产业灾害保险、失业保险、国民年金），国民年金的投资方式一直备受瞩目。除了在股市、债券领域，国民年金还活跃在地产领域。韩国政府的宗旨很简单，当面对养老金在老龄化时代即将入不敷出的现实后，国民年金需要增值。
养老金或入不敷出
事实上，除了国民年金之外，韩国国内还有众多商业保险公司提供的养老保险服务以及军人、公务员、私立教师等众多行业内特定的年金。
目前，韩国的出生率与老龄化速度不成正比。韩国男女平均结婚年龄均超过30岁，而平均每个韩国女性在一生中所生的孩子数量跌至1.19人，这个数字远低于其他周边国家。与韩国一直走低的出生率相反，韩国的老龄化程度正在不断加快。2000年韩国老龄人口占总人口比例为7.2%，而2013年已飙升至12.2%。甚至有韩国统计学家悲观预计：根据现在韩国人口的发展趋势，2018年开始韩国人口将会开始大幅度减少。有推测说，或许数百年后，韩国将会成为无人居住的国家。
而根据养老金的特性，这样的局面下，领取养老金的将越来越多，而缴纳养老金的人却越来越少，这也将会导致养老基金整体陷入入不敷出的危机。
偏爱大企业股份
面对养老金入不敷出的尴尬，很多韩国专家建议政府将国民年金进行再投资，在激活市场的同时也使得国民年金增值。
为此，韩国从1988年便开始建立“国民年金基金”（下称“基金”），将年金以基金的方式进行再次投资。当时基金的投资额仅为5300亿韩元，由于当时韩国国内经济发展及资金需求不断扩大，基金的主要投资对象为国债、地方债等较为安全的投资对象，其投资债券的比例一度达到八成以上。
随着1998年经济危机爆发，韩国对于社会保障体系的重视程度提高，国民年金的投资策略也开始发生了变化。例如，为了应付因老龄化带来的挑战，国民年金缩小债券投资规模，相应扩大了对股票、房地产等其他高风险、高收益资产的投资。
根据韩国国民年金基金运营本部（NPFIO）提供的数据，截至2015年5月，基金的总投资额为497万亿韩元（1万亿韩元约合60亿元人民币），其中投资债券的比例为58.3%，股票为32.3%，房地产、贵金属等投资领域则占到了9.4%。
从投资归属的特点来看，在股市中，基金比较偏好投资大型企业；在债券领域中，则比较偏好投资韩国境内的债券。
在韩国首尔股市中，市值最高的企业为三星电子；在这家企业，基金的股份持有率为8%，这个数值甚至比三星集团掌门人李健熙一家在三星电子持有的股份加起来还要多；基金还占据了三星集团14个子公司的近30%的股份。
这种现象不仅是在三星集团出现，在其他韩国大型企业中也经常出现。据韩媒报道，截至2014年底，基金共在17家大型韩企中持有的股份比例超过10%，甚至在部分大型企业成为了其大股东。
例如在韩国三大电视台之一民营电视台SBS，经历了多次增持以后，基金的股份为12.45%，成为了这家电视台的第二大股东。因此也有人戏称SBS成为了新的“国营电视台”。
由此，国民年金不仅成为了韩国股市新兴的强大力量，还成为许多韩国大企业“争取”的对象。基金也开始更加频繁地在各大企业的董事会上左右企业决策。于是，韩国在2014年制订了以政府为主导的、针对基金行使表决权的标准，并设立专门的委员会，用来讨论表决的结果。
国内不亮国外亮
在股市以外，国民年金也显示出了巨大的“战斗力”。基金作为世界上最大的个别基金之一，每一次动向也受到了全球资本市场的关注。
虽然基金在房地产领域的投资额并不大，但仍然保持了巨大的作用。最受瞩目的一次交易就是伦敦汇丰银行（HSBC）大厦的交易案。基金曾于2009年购入位于伦敦中心区域的HSBC总部大楼，而后于去年转卖给了卡塔尔主权财富基金，中间获取4亿英镑差价，这也成为了基金历史上获得的最大的单次投资收益。基金甚至因此还收到了亚洲资产管理（AsiaAssetManagement）有限公司发放的“本年度最优秀年金”称号。
但相较于在境外投资获得的收益，基金在韩国国内的投资收益并不乐观。2014年基金的收益率为5.25%。尽管收益率高于韩国其他的基金，但与房地产等其他资产获得的12.74%的收益相比，基金的表现并不抢眼。这主要源于在韩国境内的投资过程中，基金不仅要考虑收益率，还要考虑本国产业发展等其他因素。
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